Le PER et le Dividende : Savoir si une action est chère
Acheter une action sans regarder sa valorisation, c’est comme acheter un appartement sans connaître le prix au m². Le PER et le Rendement sont vos deux instruments de mesure indispensables.
Concept Clé
“Le prix est ce que vous payez, la valeur est ce que vous recevez.” — Warren Buffett. La Bourse est un marché où le prix s’éloigne souvent de la valeur réelle.
1. Le PER (Price Earnings Ratio)
Le PER est le multiple de bénéfices que vous payez. Si une société a un PER de 15, cela signifie que vous payez 15 fois son profit annuel pour acquérir une action.
Fig 1. Pourquoi un PER élevé n’est pas toujours une mauvaise chose (croissance).
| Niveau de PER | Interprétation Type (Maroc) |
|---|---|
| Inférieur à 10 | Action potentiellement sous-évaluée ou en déclin. |
| Entre 12 et 18 | Zone de juste valeur pour la majorité des secteurs. |
| Supérieur à 25 | Action de croissance ou bulle spéculative. |
2. Le Rendement du Dividende
Le dividende est la part de profit reversée aux actionnaires. Le “Rendement” (Yield) est le pourcentage que représente ce dividende par rapport au prix d’achat.
Fig 2. Le dividende est le “loyer” que vous verse l’entreprise pour votre capital.
Le Piège du Rendement Élevé
Un rendement trop élevé (ex: 15%) est souvent le signe d’une baisse brutale du cours ou d’un dividende non durable. Vérifiez toujours le Payout Ratio (le % de profit distribué).
3. Quelle stratégie choisir ?
Il existe deux grandes écoles à la Bourse de Casablanca :
- Value : Rechercher des PER faibles et des dividendes stables (ex: Banques, Cimentiers).
- Growth : Accepter un PER élevé pour des sociétés qui font exploser leurs bénéfices (ex: Secteur Tech).
Conseil de Pro
Ne comparez jamais le PER d’une banque avec celui d’une société technologique. Comparez toujours une entreprise à ses concurrents directs et à sa propre moyenne historique sur 5 ans.