Qui sont les acteurs de la Bourse de Casablanca ?
من هم الفاعلون في بورصة الدار البيضاء؟
Who are the players on the Casablanca Stock Exchange?
Traduction en cours — contenu affiché en français.
Pourquoi connaitre la chaine avant d’acheter ?
Quand vous achetez une action comme Attijariwafa Bank (ATW) ou Maroc Telecom (IAM), votre ordre traverse plusieurs institutions avant que les titres n’apparaissent sur votre compte. Chaque acteur a un role precis et reglemente. Les connaitre evite les malentendus : la Bourse ne ” fixe ” pas le cours, le courtier ne ” conseille ” pas par defaut, et l’AMMC ne gere pas votre argent.
Carte des acteurs – qui fait quoi ?
| Acteur | Role principal | Ce qu’il fait pour vous | Exemple concret BVC |
|---|---|---|---|
| AMMC Autorite Marocaine du Marche des Capitaux |
Regulateur / gendarme du marche | Protege les epargnants, controle l’information financiere, autorise les introductions en Bourse, sanctionne les abus de marche | Valide les communiques de resultats d’ATW et d’IAM ; publie les avis sur les OPA/OPR |
| BVC Bourse de Casablanca |
Entreprise de marche | Organise la cotation, confronte les ordres d’achat et de vente, diffuse les cours en temps reel, calcule les indices (MASI, MSI 20) | Cotation d’ATW (~680 MAD) et IAM (~91 MAD) du lundi au vendredi, 9h-15h30 ; fixing d’ouverture et de cloture |
| Maroclear Depositaire central des titres |
Depositaire central | Conserve les titres sous forme dematerialisee, assure le reglement-livraison (T+2), tient les comptes-titres centralises | Quand vous achetez 10 actions IAM, Maroclear transfere les titres du vendeur vers votre compte-titres chez votre courtier, 2 jours ouvres apres l’execution |
| Societes de gestion | Gestionnaires d’OPCVM et de mandats | Collectent l’epargne des investisseurs dans des fonds (actions, obligations, diversifies) et investissent selon une politique definie | Un OPCVM actions marocain peut detenir ATW, IAM et BCP en portefeuille – vous achetez des parts du fonds, pas directement les actions |
| Courtiers (SGB) Societes de Bourse |
Intermediaires habilites | Seule porte d’entree pour passer un ordre : tiennent votre compte-titres et compte especes, transmettent l’ordre a la BVC, facturent les frais de courtage | Vous passez un ordre d’achat IAM a cours limite via la plateforme de votre SGB ; elle l’envoie a la BVC pour execution en seance |
Schema simplifie : Vous → Courtier (SGB) → Bourse de Casablanca → Maroclear (reglement T+2). L’AMMC supervise l’ensemble.
Deux exemples sur Casabourse : ATW et IAM
Pour illustrer la chaine avec des valeurs reelles, ouvrez les fiches Casabourse :
- Attijariwafa Bank (ATW) – 1re capitalisation bancaire (~146 Mds MAD), volume ~48 104 titres/jour. L’emetteur publie ses resultats trimestriels (valides AMMC) ; la BVC cote le titre ; votre courtier execute l’ordre ; Maroclear livre les actions.
- Maroc Telecom (IAM) – 1re capitalisation de la cote (~80 Mds MAD), volume ~44 070 titres/jour. Meme chaine : IAM communique, AMMC controle, BVC cote, vous passez par un courtier, Maroclear regle.
Sur Casabourse, chaque fiche entreprise centralise les documents officiels (RFA, communiques, fiches signaletiques AMMC) – c’est votre point d’acces unique a l’information des emetteurs.
Emetteurs et investisseurs : les deux faces du marche
Les emetteurs sont les societes cotees (ATW, IAM, BCP, Cosumar…) qui levent des capitaux en emettant des actions. Les investisseurs – particuliers, OPCVM, assurances, caisses de retraite – apportent ces capitaux en achetant et vendant. La rencontre des deux fait vivre le marche. Vous etes investisseur ; la societe dont vous achetez l’action est l’emetteur.
Ce que chaque acteur ne fait PAS
Eviter ces confusions frequentes chez les debutants :
- L’AMMC ne donne pas de conseil d’investissement et ne garantit pas les cours.
- La BVC ne fixe pas les prix : ce sont les ordres des investisseurs qui les determinent.
- Maroclear ne choisit pas quelles actions vous achetez – il execute le transfert technique.
- Votre courtier n’est pas oblige de vous conseiller (sauf mandat de gestion explicite).
Cas pratique BVC
Ouvrez la fiche Attijariwafa Bank sur Casabourse. Reperez le dernier communique de resultats (publie sous controle AMMC). Notez le cours affiche par la BVC et le volume du jour. Ensuite, comparez ATW et IAM dans le comparateur Casabourse : capitalisation, liquidite, secteur. Vous venez de parcourir toute la chaine – emetteur, information regulee, cotation, donnees comparables.
Choisissez la bonne réponse pour chaque question et consultez votre résultat à la fin.
La réponse attendue privilégie une décision structurée : faits, méthode, risque et cohérence avec le portefeuille.
La réponse attendue privilégie une décision structurée : faits, méthode, risque et cohérence avec le portefeuille.
La réponse attendue privilégie une décision structurée : faits, méthode, risque et cohérence avec le portefeuille.
La réponse attendue privilégie une décision structurée : faits, méthode, risque et cohérence avec le portefeuille.
La réponse attendue privilégie une décision structurée : faits, méthode, risque et cohérence avec le portefeuille.
لماذا ينبغي أن تعرف هذه السلسلة قبل الشراء؟
عند شرائك سهماً مثل التجاري وفا بنك (ATW) أو اتصالات المغرب (IAM)، يمرّ أمرك عبر عدة مؤسسات قبل أن تظهر الأسهم في حسابك. ولكل فاعل دور دقيق ومُنظَّم، ومعرفتك بهؤلاء الفاعلين تجنّبك الكثير من اللبس: فالبورصة لا «تُحدِّد» السعر من تلقاء نفسها، والوسيط لا «يقدّم لك النصيحة» تلقائياً، والـAMMC لا تدير أموالك.
خريطة الفاعلين — من يقوم بماذا؟
| الفاعل | الدور الرئيسي | ما يقدّمه لك | مثال عملي في BVC |
|---|---|---|---|
| AMMC السلطة المغربية لسوق رأس المال |
الجهة المنظِّمة / حارس السوق | حماية المدّخرين، ومراقبة المعلومة المالية، والترخيص للإدراجات في البورصة، ومعاقبة تجاوزات السوق | تُصادق على بلاغات نتائج ATW وIAM، وتنشر الإشعارات حول OPA/OPR |
| BVC بورصة الدار البيضاء |
مؤسسة السوق | تنظيم التداول، ومطابقة أوامر الشراء والبيع، ونشر الأسعار لحظياً، وحساب المؤشرات (MASI، MSI 20) | تداول ATW (~680 درهم) وIAM (~91 درهم) من الاثنين إلى الجمعة، من 9:00 إلى 15:30؛ fixing الافتتاح والإغلاق |
| Maroclear مركز الإيداع المركزي للقيم المنقولة |
الإيداع المركزي | يحفظ الأسهم في شكل dematerialisé، ويضمن التسوية والتسليم (T+2)، ويمسك حسابات الأوراق المالية المركزية | عند شرائك 10 أسهم من IAM، ينقل Maroclear الأسهم من البائع إلى حسابك لدى وسيطك، بعد يومَي عمل من تنفيذ الأمر |
| شركات الإدارة | تدير صناديق OPCVM والتفويضات بالتسيير | تجمع مدّخرات المستثمرين في صناديق (أسهم، أو سندات، أو متنوعة) وتستثمرها وفق سياسة محدّدة | قد يملك صندوقُ أسهمٍ مغربي أسهم ATW وIAM وBCP؛ فأنت تشتري حصصاً في الصندوق، لا الأسهم مباشرةً |
| الوسطاء (SGB) شركات الوساطة |
وسطاء مُعتمَدون | البوابة الوحيدة لتمرير أمرك: يمسك الوسيط حساب أوراقك المالية وحسابك النقدي، ويرسل الأمر إلى BVC، ويحتسب عمولة الوساطة | تمرّر أمر شراء IAM بسعر محدَّد (limit) عبر منصة وسيطك (SGB)، فيُرسَل إلى BVC لتنفيذه في الجلسة |
مخطط مبسّط: أنت → الوسيط (SGB) → بورصة الدار البيضاء → Maroclear (تسوية T+2). وتُشرِف الـAMMC على المنظومة بأكملها.
مثالان على Casabourse: ATW و IAM
لتوضيح هذه السلسلة بقيم حقيقية، افتح بطاقتَي Casabourse التاليتين:
- التجاري وفا بنك (ATW) — أكبر قيمة بنكية (~146 مليار درهم)، بحجم تداول ~48,104 سهم/يوم. يَنشر المُصدِر نتائجه الفصلية (تحت رقابة الـAMMC)، وتُتداوَل قيمته في BVC، وينفّذ وسيطك الأمر، ويسلّم Maroclear الأسهم.
- اتصالات المغرب (IAM) — أكبر قيمة في البورصة (~80 مليار درهم)، بحجم تداول ~44,070 سهم/يوم. والسلسلة نفسها: IAM تُبلِّغ، والـAMMC تراقب، وBVC تتداول، وأنت تمرّ عبر وسيط، وMaroclear يقوم بالتسوية.
وعلى Casabourse، تجمع كل بطاقة شركة الوثائق الرسمية (التقرير السنوي، والبلاغات، والبطاقات التعريفية من AMMC)، لتكون نقطة وصول واحدة إلى معلومات المُصدِرين.
المُصدِرون والمستثمرون: وجها السوق
المُصدِرون هم الشركات المُدرَجة (ATW، IAM، BCP، Cosumar…) التي تجمع رؤوس الأموال عبر إصدار الأسهم. أما المستثمرون — من أفراد وصناديق OPCVM وشركات تأمين وصناديق تقاعد — فيضخّون هذه الأموال بالشراء والبيع. ولقاء الطرفين هو ما يُحيي السوق: فأنت المستثمر، والشركة التي تشتري سهمها هي المُصدِر.
ما لا يفعله كل فاعل
تجنَّب هذه الالتباسات الشائعة لدى المبتدئين:
- الـAMMC لا تقدّم نصيحة استثمارية ولا تضمن الأسعار.
- BVC لا تُحدِّد الأسعار من تلقاء نفسها: أوامر المستثمرين هي التي تحدّدها.
- Maroclear لا يختار الأسهم التي تشتريها، بل يكتفي بتنفيذ النقل التقني.
- وسيطك غير مُلزَم بتقديم النصيحة لك (إلا بموجب عقد إدارة صريح).
حالة عملية في BVC
افتح بطاقة التجاري وفا بنك على Casabourse، وابحث عن آخر بلاغ نتائج (المنشور تحت رقابة الـAMMC). لاحِظ السعر الذي تعرضه BVC وحجم تداول اليوم. ثم قارِن بين ATW وIAM في مُقارِن Casabourse من حيث القيمة السوقية والسيولة والقطاع. بذلك تكون قد قطعت السلسلة كاملةً: مُصدِر، ومعلومة مُنظَّمة، وتداول، وبيانات قابلة للمقارنة.
اختر الإجابة الصحيحة لكل سؤال واطلع على نتيجتك في النهاية.
الـAMMC هي الجهة المنظِّمة: تحمي المستثمرين، وتراقب البلاغات، وتُشرِف على السوق.
شركات الوساطة (SGB) وحدها هي المخوَّلة بإرسال الأوامر وتنفيذها في السوق المنظَّم.
يسجّل Maroclear الأسهم في حساب dematerialisé، ويدير التسليم مقابل الدفع بعد يومَي عمل من تنفيذ الأمر.
شركات الإدارة تجمع المدّخرات في صناديق، أما الوسطاء فهم بوابتك المباشرة إلى سوق الأسهم.
يجمع Casabourse التقارير السنوية وبلاغات النتائج والبطاقات التعريفية من AMMC لكل قيمة مُدرَجة.
Why learn the chain before you buy?
When you buy a share such as Attijariwafa Bank (ATW) or Maroc Telecom (IAM), your order passes through several institutions before the shares appear in your account. Each player has a precise, regulated role. Knowing them avoids common misunderstandings: the exchange does not “set” the price, the broker does not “advise” you by default, and the AMMC does not manage your money.
Map of market participants — who does what?
| Player | Main role | What they do for you | Concrete BVC example |
|---|---|---|---|
| AMMC Moroccan Capital Market Authority |
Regulator / market watchdog | Protects savers, oversees financial disclosures, authorises IPOs, sanctions market abuse | Approves earnings releases from ATW and IAM; publishes notices on public tender offers (OPA) and squeeze-out offers (OPR) |
| BVC Casablanca Stock Exchange |
Market operator | Organises trading, matches buy and sell orders, disseminates live prices, calculates indices (MASI, MSI 20) | Trading in ATW (~680 MAD) and IAM (~91 MAD) Monday to Friday, 9:00–15:30; opening and closing auction (fixing) |
| Maroclear Central securities depository |
Central depository | Holds shares in dematerialised form, ensures delivery versus payment (T+2), maintains centralised securities accounts | When you buy 10 IAM shares, Maroclear transfers the shares from the seller to your securities account at your broker, two business days after execution |
| Asset managers | OPCVM and mandate managers | Pool investor savings into funds (equity, bond, diversified) and invest according to a defined policy | A Moroccan equity mutual fund (OPCVM) may hold ATW, IAM and BCP in its portfolio — you buy fund units, not the shares directly |
| Brokers (SGB) Brokerage firms |
Authorised intermediaries | The only gateway to place an order: hold your securities and cash accounts, transmit orders to the BVC, charge brokerage fees | You place a limit buy order for IAM via your SGB platform; it sends the order to the BVC for execution during the session |
Simplified flow: You → Broker (SGB) → Casablanca Stock Exchange → Maroclear (T+2 settlement). The AMMC supervises the entire chain.
Two examples on Casabourse: ATW and IAM
To illustrate the chain with real values, open the Casabourse company pages:
- Attijariwafa Bank (ATW) — largest bank by market cap (~146 bn MAD), volume ~48,104 shares/day. The issuer publishes quarterly results (AMMC-approved); the BVC lists the stock; your broker executes the order; Maroclear delivers the shares.
- Maroc Telecom (IAM) — largest company on the exchange (~80 bn MAD), volume ~44,070 shares/day. Same chain: IAM discloses, AMMC oversees, BVC trades, you go through a broker, Maroclear settles.
On Casabourse, each company page centralises official documents (annual reports, press releases, AMMC fact sheets) — your single access point to issuer information.
Issuers and investors: the two sides of the market
Issuers are listed companies (ATW, IAM, BCP, Cosumar…) that raise capital by issuing shares. Investors — individuals, mutual funds (OPCVM), insurers, pension funds — supply that capital by buying and selling. The meeting of the two keeps the market alive. You are an investor; the company whose share you buy is the issuer.
What each player does NOT do
Avoid these common beginner misconceptions:
- The AMMC does not give investment advice and does not guarantee prices.
- The BVC does not set prices: investor orders determine them.
- Maroclear does not choose which shares you buy — it handles the technical transfer.
- Your broker is not required to advise you (unless you have an explicit management mandate).
Practical exercise on the BVC
Open the Attijariwafa Bank page on Casabourse. Find the latest earnings release (published under AMMC oversight). Note the price displayed by the BVC and the day’s volume. Then compare ATW and IAM in the Casabourse comparator: market cap, liquidity, sector. You have just walked through the entire chain — issuer, regulated information, listing, comparable data.
Key takeaways
- AMMC = regulator; BVC = market operator; Maroclear = central depository.
- You must go through a broker (SGB) to buy or sell a share.
- Asset managers run mutual funds (OPCVM): an alternative to buying shares directly.
- ATW and IAM illustrate the full chain: issuer → AMMC → BVC → broker → Maroclear.
- Casabourse centralises prices, volumes and official documents for listed stocks.
Self-check
- Which player protects savers and oversees financial disclosures?
- Through whom must you go to buy a share on the BVC?
- What is Maroclear’s role after your order is executed?
- What is the difference between an asset manager and a broker?
- Where do you find official results for ATW or IAM on Casabourse?